铅锌早报：市场风险偏好抬升 铅锌盘整

　　观点与操作建议

　　宏观面：美元指数继续下跌，日内一度跌幅超过100 点。欧美股市大幅上涨，带动市场风险偏好回升。欧元区6 月CPI 年率终值录得8.6%，预期为8.60%，前值为8.6%。据知情人士透露，由于通胀加剧，欧洲央行周四可能考虑将上月宣布的25个基点的加息幅度扩大一倍。欧央行货币政策预期加息也导致近期欧美汇率出现拐点迹象，加速美元回落。

　　锌：隔夜沪锌低位盘整。目前锌的定价主要跟随宏观情绪变化，由于目前需求侧受到衰退预期的压力，已经明显走弱，但是介于目前海外市场结构性的期现结构，导致锌市再次回到了back 结构中。前期由于海外的衰退预期更强，而国内存在一定的政策支撑，所以国内强于国外，但是近期国内因为地产方面房贷断供的压力，市场情绪偏空导致国内价格再次相对走弱。单边上，由于金融市场紧缩预期有所削弱，美元下跌，锌价有所反弹。

　　铅：隔夜沪铅窄幅波动，浙江地区厂家反映汽车蓄电池市场电池订单向好，目前工厂开工率在90%附近。河南地区厂家反映汽车蓄电池市场缓慢复苏，工厂生产恢复，目前工厂开工率在80%附近。铅价下跌后带动下游补库热情，库存小幅下降。

　　由于铅价受宏观冲击较小，沪铅价格依然维持震荡格局。

　　综上，沪锌维持震荡，沪铅区间波动。沪锌2208 合约运行区间21800-23000 元/吨附近。沪铅2208 合约运行区间14800-15300 元/吨附近，区间操作。(仅供参考)

（文章来源：中信建投期货）